可灵IPO前估值约等于0.7个快手。
编译 | 陈骏达
编辑 | 心缘
智东西5月11日消息，今天，据The Information报道，两位知情人士透露，短视频巨头快手科技正计划将旗下视频生成业务“可灵AI”分拆出来，为“可灵AI”明年潜在的IPO做准备。
知情人士称，快手已与潜在投资者接触，为“可灵AI”进行IPO前的一轮融资，对其估值高达200亿美元（约合人民币1359.32亿元）。
The Information称，快手方面对此不予置评。
一位知情人士称，“可灵AI”计划于明年一季度启动上市，届时其年化收入（ARR）预计将达约13亿美元（约合人民币88.36亿元），200亿美元的估值也正基于此。
快手目前已在香港上市。截至5月11日港股收盘时，快手市值约为2242.22亿港元（约合人民币1948.01亿元）。“可灵AI”当前200亿美元的估值，大约相当于快手市值的69.8%。
▲5月11日收盘时快手的市值（图源：腾讯自选股）
企查查上的公开信息显示，今年4月13日，快手成立了两家子公司，彼时均采用其他名称成立，注册资本均为1000万元。
5月8日，这两家公司同时改名，修改后的公司名分别为北京可灵科技有限公司、北京可灵灵动科技有限公司。
▲快手最近成立的两家新子公司（图源：企查查）
快手在今年3月曾宣布，“可灵AI”基于1月份收入计算的年化收入已超过3亿美元（约合人民币122.34亿元），并预计该业务2026年的全年收入将翻倍。一位知情人士透露，今年第一季度，“可灵AI”收入为7500万美元（约合人民币5.09亿元），其中大部分来自包括北美在内的海外市场。
相比之下，快手2025年整体营收增长12.5%，达1427.8亿元人民币。其短视频应用规模在国内仅次于抖音，去年第四季度平均月活跃用户数为7.36亿。
快手于2024年6月发布了可灵1.0模型，当时对OpenAI的Sora构成了挑战。目前，可灵模型已更新至3.0版本，支持多模态输入输出一体化。今年4月，可灵3.0还成为全球首个支持原生4K（3840×2160分辨率）直出功能的AI视频大模型。
目前，可灵主要有两大创收渠道。其网站和移动应用按月收取不同套餐的订阅费，价格从6.99美元到127.99美元（国内会员刊例价格为66元-1314元）不等。可灵还通过API接口，向企业客户收取使用其AI模型的费用。
快手尚未公布可灵的月活跃用户或日活跃用户数据。今年1月，快手称可灵“服务全球超过6000万创作者”。
可灵的模型，在视频生成领域面临着激烈的竞争。今年发布的字节跳动的Seedance 2.0、阿里巴巴的HappyHorse-1.0都是新晋的强力对手。
值得一提的是，打造HappyHorse-1.0的团队由张迪领衔。张迪此前是快手副总裁、“可灵AI”负责人，曾对可灵模型的发展起到关键作用。张迪于去年离开快手加入阿里巴巴。
▲张迪（图源：快手）
在分析机构Artificial Analysis的排行榜上，可灵的最新模型Kling 3.0 Omni在包含声音的文生视频类别中排名第三，落后于字节跳动的Seedance 2.0和阿里巴巴的HappyHorse-1.0。
▲Kling 3.0 Omni等模型的排名（图源：Artificial Analysis）
结语：明星业务加速“单飞”
国内大厂分拆上市潮渐起？
分拆明星业务独立上市，正成为中国科技巨头押注AI赛道的新风向。今年，阿里巴巴和百度今年都在为各自的芯片设计部门筹备类似的分拆及IPO。如果“可灵AI”的确计划分拆上市，它将成为这一趋势中最新的成员。
对快手而言，分拆“可灵AI”的意义或许远超融资本身。当前“可灵AI”的估值已接近快手市值的七成，前者未来如果独立上市，或将更好地释放快手AI业务的成长空间。
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